雅高酒店集团2017年收入稳健增长 利润显著提高

　　2017年，雅高酒店集团的大部分重要市场业务增长强劲，严控成本显著提高营业利润和经营成果，收购FRHI后实现进一步扩张，并对数字消费进行妥善管理，集团从中获益良多。集团发展速度创历史新高，新增51413间客房(301家酒店)，其中94%(包括Rixos Hotels和BHG的1万间客房)签订了管理和连锁加盟协议。2017年底，集团旗下有616181间客房(4283家酒店)，并计划新增16.1万间客房(874家酒店)，其中78%来自新兴市场，47%位于亚太地区。

　　收入稳健增长

　　2017年合并收入达到19.37亿欧元，以恒定的合并范围和汇率计算同比增长7.9%，与2016年相比报告增长17.7%。同比变动与报告变动存在差异主要由收购FRHI以及新业务(+12.9%)所致。

　　本期报表收入反映了下列因素：

　　- 合并范围(收购和处置)的变化导致收入增加1.851亿欧元(+11.2%)，收入来源包括莱佛士、费尔蒙、瑞士酒店、Availpro、onefinestay、Travel Keys、Squarebreak、VeryChic和John Paul;

　　- 汇率变动导致收入减少2340万欧元，主要原因是埃及镑(2,280万欧元)、土耳其里拉(640万欧元)和美元(710万欧元)等货币贬值，其中部分减少金额被因巴西雷亚尔(1000万欧元)和波兰兹罗提(490万欧元)汇率上升而增加的收入所抵消。

　　据报告，酒店服务(HotelServices)营业额为179亿欧元，增长19%(以恒定汇率计算)，收入为17.46亿欧元，报告增长14.6%，同比升高5.1%。

　　强劲的增长趋势表明，亚太(+7.7%)、欧洲(+7.2%)、法国和瑞士(+2.5%)、北美、中美和加勒比地区(+5.2%)以及中东和非洲地区(+2.7%)的业务保持持续增长。

　　仅南美(-3.3%)的业绩出现下滑，但由于2017年第4季度复苏势头迅猛(+13.4%)，下滑幅度低于预期。

　　HotelServices实现快速发展的原因还包括，自2014年以来，奢华/高端酒店在其品牌中占据的比例较大;2017年，其41%的费用来自该细分市场，2014年该比例仅为22%。

　　酒店服务(HotelServices)的平均每间客房营收整体增长4.7%。

　　法国和瑞士的平均每间客房营收增加4.2%，使收入同比增长2.5%。导致增长率产生差别的原因是，2017年第3季度，62家F1酒店停业;巴黎蒙帕纳斯铂尔曼酒店(Pullman Paris Montparnasse Hotel)也从夏季开始停业整修。平均每间客房营收提高的原因是，国外游客重回巴黎导致入住率增加6个百分点，其中前去休闲度假的游客住宿量显著提高(+20%)。巴黎的平均每间客房营收增加了6.1%。

　　欧洲收入同比增长7.2%，平均每间客房营收增长6.5%。

　　- 与以往一样，英国的平均每间客房营收仍保持稳健增长(+4.6%)，业绩在伦敦(+6%)等城市以及首都活动的驱动下继续增长(+3%)。

　　- 德国三月份和五月份的平均每间客房营收实现两位数增长，抵消了四月份和六月份贸易展的失利，因此德国的平均每间客房营收总体上涨1.8%。

　　- 波兰的平均每间客房营收增幅较大，达到4.9%，其最大的城镇地区甚至实现了两位数增长，这体现出中欧地区的有利发展趋势。

　　- 最后，伊比利亚半岛的业务增长强劲。平均每间客房营收增加12.3%，其中第四季度因巴塞罗纳事件导致的下滑(-13%)基本被葡萄牙的快速上涨(+18%)抵消。

　　由于经济型(+14%)和奢华/高端(+12%)酒店表现良好，亚太地区的收入增加7.7%。

　　受中东(+7.1%)以及埃及、摩洛哥和突尼斯业务持续增长的影响，中东和非洲的平均每间客房营收增加0.8%，收入增加2.7%。

　　北美、中美和加勒比地区的收入增加5.2%。该地区的平均每间客房营收(+5.7%)表明，加拿大的休闲和商务酒店表现强劲(+13.6%)。

　　最后，南美的形势大不相同，平均每间客房营收下降3.4%。地区收入下降3.3%，巴西的形势不容乐观，特别是里约，低迷的社会经济环境和因奥运会导致的生产能力过剩仍然影响着这座城市。但是，第4季度显示出的所有细分市场的平均每间客房营收趋势(+13.9%)令我们对未来充满希望。

　　2017年，有机发展再创新高。雅高酒店集团新开设264家酒店，客房数量超过40802间;集团计划新增874家酒店(16.1万间客房)，发展前景一片大好。

　　新业务(New Businesses)(礼宾服务、奢华住房租赁、奢华酒店和住宿的私人销售以及独立酒店数字服务)在截至2017年12月的12个月里实现收入同比增长6.9%，达到1亿欧元，2016年收入为4400万欧元。

　　继成功在试点酒店完成为期一年的测试后，John Paul继续在集团内实施整合，主要负责法国AccorLocal项目的客户关怀和实施工作。同时，收购Travel Keys和Squarebreak完善了onefinestay的服务，现在其服务覆盖全球将近10250个奢华住所。最后，2018年1月，Gekko并入新业务，该公司专门为企业客户提供酒店分销解决方案。

　　2017年，新业务的EBITDA(息税折旧摊销前利润)总体保持平稳。EBIT(息税前利润)发生变动是由与2017年收购相关的摊销额增加所致。集团预计2018年亏损将减少一半，2019年实现收支平衡。

　　集团酒店资产(Hotel Assets)的收入同比增长7.0%。但这一卓越业绩并不能掩盖中欧(保持快速增长态势)与巴西(形势不容乐观)之间形成的鲜明对比，不过第4季度的强劲增长(+13.9%)着实令我们对未来充满希望。

　　集团净利润实现强劲增长

　　EBIT持续增长

　　2017年，合并EBITDA达到6.26亿欧元，同比增长8.1%，与2016年相比，报告增长23.6%。在同比变动稳定的情况下，EBITDA利润率为32.3%。

　　2017年的EBIT总计4.92亿欧元，2016年为3.97亿欧元，同比增长10.1%，报告增长23.9%。

　　业绩(按照业务划分)

　　报告增长23.4%，同比增长8.6%，酒店服务2017年的EBIT为5.76亿欧元，2016年为4.67亿欧元。FRHI为酒店服务产生的EBIT为1.17亿欧元，占总额的20%，其中包括业务合并产生的5500万欧元。

　　酒店服务的EBIT利润率增加2.3个百分点，达到33.0%，2016年为30.7%。EBIT利润率增加的主要原因是业务得到改进、与收购FRHI相关的合并，以及2017年数字费用调整至4200万欧元(2016年为5400万欧元)。

　　酒店服务HotelServices的EBIT增长强劲(按照地区划分)

　　鉴于一年来各地区达到的良好业务水平，并且由于集团收购FRHI，欧洲(+6.1%)以及法国和瑞士(+4.1%)实现稳定增长，酒店服务在亚太(+18.1%)、北美、中美和加勒比地区(+22.3%)的EBIT涨幅巨大。相比之下，中东和非洲地区(-28.0%)因政治环境动荡和海湾地区出现的石油危机而表现不佳，南美(-28.1%)因巴西的形势始终较为严峻而出现大幅下滑。

　　经常性现金流量创新高，财务状况稳健

　　截至2017年12月31日的12个月中，得益于集团在大多数市场创下的良好业绩，运营活动收入达到5.59亿欧元，增加43%，2016年为3.91亿欧元。

　　经常性投资包括HotelServices的数字和IT投资、主要与奥比斯相关的维护和酒店优势产品开发投资，跌落至1.61亿欧元，2016年为1.88亿欧元。

　　最终，包括营运资本增加的3700万欧元在内，集团2017年的经常性现金流量增加至4.35亿欧元，2016年为1.99亿欧元。

　　负债净额达到18.88亿欧元，较去年增长2.06亿欧元，主要原因是企业收购费3.57亿欧元和2016年支付的股息1.63亿欧元。

　　2017年12月31日，集团的平均债务成本率为2.04%。2017年1月，雅高酒店集团发行了6亿欧元的7年期债券，年利率为1.25%。集团还赎回了2.5亿欧元的8年期债券(年利率为6.039%)，和3.67亿欧元的5年期债券(年利率为2.875%)。

　　股息

　　税前营业利润及非经常性项目为5.38亿欧元。在此基础上，雅高酒店集团将请股东在2018年4月20日召开的股东大会上，批准每股1.05欧元的股息支付提议。

　　AccorInvest资本准入

　　正在与一级法国和国际投资者进行讨论。目前处于最后阶段。