实体场所暗藏变局 酒店众筹成新宠

（副标题：实体场所暗藏变局 酒店众筹成新宠）

近期，酒店开始接棒餐饮店铺，成为实体场所众筹新宠。

众筹行业又迎来新变化。2014年实体场所众筹开始在国内出现，逐渐迎来蓬勃发展，其中实体餐饮众筹成为最炙手可热的众筹细分市场。但是，笔者发现，近期酒店开始接棒餐饮店铺，成为实体场所众筹新宠。

众筹盯上酒店项目 大有接棒餐饮众筹之势

笔者发现，人人投、第五创、众筹客等实体场所众筹平台近期较为频繁的上线酒店众筹项目。而多彩投、一米好地等本身就重酒店众筹业务的房产众筹平台则成为资本的宠儿，2016年下半年开始获得高额风投。

更进一步来看，这些众筹平台上线或即将上线的酒店众筹项目往往集中于中端精品酒店类型。例如人人投的硕果文化酒店、多彩投的非鱼丽舍酒店、第五创的喆啡咖啡主题酒店、众筹客的亚朵酒店、一米好地的美豪酒店等等。

目前，酒店众筹的回报模式主要包含两类，一类是股权型众筹模式。即项目方出让一定股份，众筹投资者以股东的身份参与酒店投资中，并获得经营管理等股东权利，通过回购、次轮融资、股权转让、上市等方式退出；另一类是收益权众筹模式。投资者只获得分红等收益权，包括主要有浮动收益、固定收益和“浮动+固定”收益三种回报类型，投资者不享有股东权利。

在项目路演群里，酒店项目备受投资人关注，热度持续上涨，关注度甚至超过了实体餐饮众筹项目，在国内首个众筹投资决策辅助工具“尽评”上，酒店众筹项目也得到投资者极大关注。

中端酒店众筹崛起是偶然吗？

不是，凭借的是中端酒店进入发展的红利期。

前文已经提到，目前平台上线的酒店项目多为中端酒店，它们既不属于高端的星级酒店范畴，也有别于汉庭、7天等经济型连锁快捷酒店。

它们定位于中端精品，背景往往是低端连锁酒店向中端精品业务的延伸。例如人人投即将上线的硕果文化酒店，是美宜家连锁酒店打造的中端品牌；第五创的喆啡酒店则是拥有7天连锁酒店品牌的铂涛集团旗下中端酒店。当然，还有一些重设计感、偏小众的原生主题类酒店，例如多彩投的非鱼丽舍。

正是这类酒店成为当前众筹的热点，这一现象的出现并非偶然，从根本上来说，取决于中端酒店行业的强势崛起。

随着中产阶层数量的增长和白领人群规模的扩大，居民消费能力的显著提高，大众对于生活品质追求逐渐凸显。同时，无论是出差还是旅行，对于越来越多人来说，酒店住宿不再是差旅过程中的一个附属行为，而成为消费娱乐或者是身份彰显的重要环节。

经济型连锁酒店的设施和服务普遍已经难以满足大众的需求，尤其是数量日趋庞大的白领阶层的需求。

事实上，酒店行业在国内经历了一个变迁过程。从2000年之前盲目效仿西方星级酒店模式，到21世纪前十年经济型连锁酒店发展的黄金十年，再到2010年开始出现中端酒店行业市场壮大，逐渐呈现供不应求的态势。

中端酒店行业进入红利阶段，中端酒店众筹得到投资者关注有其必然性。

酒店行业本身的投资特性与众筹也有天然的结合点

实体场所众筹经过近三年时间的发展，培养起了一批忠实的众筹投资者。而前一阶段餐饮实体场所众筹模式被深度挖掘的同时，风险也集中爆发。相比之下，酒店众筹，既是尚未被大规模开垦的处女地，从投资特性方面看，同样也具备着与众筹投资的高度契合点。

笔者认为，众筹本身已经被大众投资者视为一种投资理财的重要方式，对于大众投资者来说，追求稳定收益成为目标，也成为国内众筹投资的特征。中端酒店相比餐饮等实体场所众筹就具备着收益平稳、风险可控的特征。

具体来说，第一，包括中端酒店在内的酒店行业需求大，但竞争相对较小。事实上，开设一家正规酒店门槛非常高，相比进入门槛非常低的餐饮行业，酒店的租金、装修等在内的前期投入高， 这就将一大批人挡在了行业之外。当然，也正是启动资金需求大的特征为众筹融资提供了土壤。

第二，运营成本低。不同于餐饮业，酒店业虽前期投入较大，但项目一旦启动，运营成本则非常低：对于人力成本的要求非常低，而且推广简单，覆盖几个重点渠道即可完成推广宣传。

第三，数据清晰，风险可控。每一家酒店房间数、客房价格、硬件成本清晰，决定经营业绩的入住率容易获取，在投资之前，投资者就基本能够估算业绩和分红。项目方虚报业绩或者其他造假行为较难瞒天过海。

总体来说，酒店行业的收益相比其他实体行业更容易预估。

此外，平台开始更多上线酒店众筹项目也有自己的意图。相对餐饮项目，酒店单一项目融资金额更高，完成一个酒店项目甚至可以抵十个餐饮项目的融资额，为平台节约了尽调、路演、投后管理等人力和运营成本。而且实体餐饮项目本身就问题颇多，项目多不规范，服务餐饮项目的众筹融资无疑给平台增添了更多的运营风险。

投资者需投前判定酒店众筹风险

当然，酒店众筹并非没有风险。其风险主要来源于酒店经营环境的变动导致盈利能力下滑。例如，一个酒店选址在学校或者景区附近，就需要考虑到经营淡季的问题；而选址在商圈附近，则需要考虑该商圈未来的发展潜力，是否会存在经营不善或者城市规划而导致的衰落问题。

因此，众筹家提示，对于投资者来说，投资的风险控制应该更多放在投资之前，充分考察和估算项目的盈利能力和经营环境变化等潜在风险，投后管理做得再好，也很难解决投前看走眼的问题。