面对安邦和万豪，喜达屋的态度与言外之音是什么？

　　万豪国际集团与喜达屋酒店与度假村国际集团已同意签署新的合并协议修正案。与万豪于去年11月提出的收购要约相比，新协议的现金比重与交易总值均提高了不少。3月24日，万豪与喜达屋分别就此通知了股东并尽力使其认可。最终投票将于4月8日举行，届时一切将尘埃落定。

　　双方在合并协议修正案中明确列出了新的报价：喜达屋股东将获得每股21美元现金及0.8股万豪股票，但双方最终的交易总额将依万豪在此期间的股票起落而定。最终投票将于4月8日举行。一旦交易成功，万豪股东将拥有合并集团66%的资产，剩下34%归喜达屋股东所有。与此同时，喜达屋已决定拆分集团业务并与Interval Leisure Group达成交易，股东在未来还将获得每股5.83美元现金的收入。

　　喜达屋的态度与言外之音

　　喜达屋CEO Thomas B.Mangas向股东简明扼要地强调了董事会对其代理投票权的需求。在股东信中，Mangas特意加粗了下面这句话，表达董事会欲接受万豪收购要约的强烈意愿：“喜达屋董事会一致推荐喜达屋股东对该合并协议投上赞成一票。”

　　Mangas还在信中指出，弃权票与反对票的效力相当。“因此，每一票都很重要。如果您尚未投票，请您抽出一点时间，于今日这场重要特别会议中投上一票。您的投票对我们而言十分重要，这与您拥有多少股票份额并无关联。”

　　喜达屋在股东信中并未提及另一买家安邦保险集团。3月初，以安邦为首的银团果断提出了价格更高的收购要约，3月18日，喜达屋一度终止与万豪的合并协议，并准备接受安邦报价。

　　3月21日，喜达屋与万豪再次达成合并协议。但修订后并购意向书中明确表示，“禁止喜达屋与以安邦为首的银团进行协商沟通，并不得向其提供机密信息。”这意味着，喜达屋无法向安邦征求新的报价，但安邦仍可在最终投票前提出新的收购要约。喜达屋与万豪均在股东信中强调，“为获得股东许可，董事会将竭尽所能。”

　　为此，万豪与喜达屋还分别寻求了纽约MacKenzie Partners及D.F.King & Co两家代理权征集公司的帮助。喜达屋在股东信中列出了“三家具有影响力的代理咨询公司”——Institutional Shareholder Services,Glass Lewis & Co及Egan-Jones Proxy Service所给出的意见，“它们也一致推荐喜达屋股东对该合并协议投上赞成一票”。

　　3月25日，万豪与喜达屋向美国证券交易委员会提交了报告。报告指出，截至美国东部时间4月7日下午11时59分，喜达屋股东仍可进行投票或更换投票意向，万豪股东也拥有同样的权利。

　　Glass Lewis & Co.于书面代理报告中推荐股东投赞成票，因新要约不仅将使双方受益，同时喜达屋投资者将获得更为可观的现金收入，合作价值已超过安邦先前所提出的收购要约。报告指出，一旦双方交易成功，万豪董事会成员将从11人增至14人，新增的三个席位将归喜达屋董事所有。

　　3月25日，Skift采访了D.F. King & Co.的其中一位咨询代表。他透露，喜达屋董事会要求股东对两个不同的提案进行投票：一是同意万豪-喜达屋合并协议，二是同意若协议得以开展，喜达屋高管均无法从中获利，不存在捆绑偿款一说。该代表还表示，4月8日前，股东仍有投票或更换意向的自由，也有大批股东要求董事会提供更多相关信息。

　　万豪是喜达屋的坚实后盾

　　有趣的是，万豪CEO Arne Sorenson的股东信更像是对3月21日股东信的简短扩充。股东信强调“机不可失，合并将使万豪与喜达屋股东大大获利”，并一一列出了要点，包括万豪忠诚计划、销售队伍合作的优势、30个酒店品牌的强大联合、2.5亿美元的成本下降、双方广阔的发展机会、极具吸引力的资产构成及可观的现金收入、得以提高的酒店竞争力、喜达屋旗下品牌的发展等等。

　　3月21日，万豪发布消息，宣布合并协议修正案的签署。一个小时不到，双方投资者均到场参加会议，通过展现合作利好，Sorenson成功博得了在座股东的关注，万豪的股价也持续走高，合并协议的价值无疑又多了一分保证。

　　“我认为万豪做得很好，它采取的做法是，‘看，如果我们联合，我们的价值会提高多少’.”市场研究机构Baird Equity Research常务董事及房地产研究高级分析师David Loeb接受Skift采访时表示,“‘全球企业有不少在孤军奋战，我们今年一定能做得很好。’这种做法很有效，股价走高是所有人的期盼，也是他们的需求。一旦股价猛然下跌，双方交易也会蒙受损失，这样一来相较于安邦便不再具有优势。万豪在竭尽所能地吸引对方。联合使企业更上一层楼，酒店平均客房收入也得到了提高。他们想说的是，‘别放弃，财源滚滚在未来’。”

　　尽管现在喜达屋无法与安邦进行沟通，但安邦仍可提出新的收购要约。因此万豪不敢松懈，也在持续不断地说服各方股东投上赞成一票。

　　“如果喜达屋看中了新的收购要约，那么他们也会选择接受.”Sorenson于3月21日说道.“他们仍有选择其他交易方案的自由。”

　　万豪与喜达屋的能否喜结良缘?安邦会不会再次出手?一切将在4月8日见分晓。