雅高欲以4.99亿美元收购酒店运营商Orbis的全部股份

　　如果能够选对资产，或者像雅高一样进行“积极资产管理”，那么为什么还要走轻资产化路线呢?

　　当大多数上市酒店企业追求在轻资产运营模式时，巴黎的雅高酒店却没有这样做，反而收购了很多不同的品牌和业务，其中有Onefinestay等豪华民宿平台，也有John Paul等礼宾服务供应商。

　　雅高酒店近期宣布，欲收购其中欧和东欧酒店的运营商Orbis的剩余股份，这也将进一步巩固其声誉。

　　本周一，雅高集团证实了计划向波兰华沙的Orbis的剩余股份发起约4.99亿美元收购要约的报道，这一部分股份占Orbis的47.31%。

　　Orbis是雅高酒店在中欧和东欧品牌的主要独家特许经营商，其酒店组合中有16个国家的128家酒店。这些酒店中，Orbis经营或租赁了71家。Orbis经营的大部分雅高酒店品牌中有65%在波兰，25%在匈牙利。

　　在一次新闻发布会中，雅高酒店指出此次收购要约是“无条件的”，要约的认购期是今年12月17日到明年1月18日。

　　雅高酒店的CEO Sebastien Bazin在一份声明中表示：“雅高酒店和Orbis已合作多年，早在45年前，双方就签约第一份业务合作协议。自2000年雅高酒店成为Orbis的最大股东以来，一直在全力支持Orbis在波兰的发展，Orbis也在2014年以后成为整个中欧地区的强大领导者。此次拟议收购会加速雅高酒店在中欧地区的发展，还会进一步完善雅高酒店的活跃资产管理政策。”

　　如果雅高酒店最终成功收购Orbis的剩余股份，其将“巩固在中欧的领导地位，并改善Orbis资产组合管理的期权性风险”。而且如果雅高酒店拥有Orbis90%以上的股份，其也将“挤走公司的其他持有少数股份的股东”。

　　在向投资者发布的报告中，伯恩斯坦研究公司的分析师表示雅高酒店的收购要约是“一种投机和业务简化”，其收购成本比今年早些时候的报价低30%。但是，他们也想知道在今年早些时候雅高剥离其房地产业务AccorInvest不久后，是否会完全放弃成为一个“单一经营的轻资产”企业的机会。

　　伯恩斯坦研究公司的分析师写道：“如果此收购继续，可能意味着雅高不会再进行轻资产模式运营(Orbis是其酒店的主要经营商或租户)。这样一来，我们就会质疑如果雅高还想继续利用这一程序投资更多的房地产，那它为什么要全部出售其房地产组合?此次交易会让雅高的经营更具周期性，并将进一步证明为美国轻资产同行提供的折扣。”

　　在本周二的投资者日，Bazin表示：“决定进行轻资产运营，就要一直走下去。”他还称如果雅高酒店成功收购了Orbis的全部股份，那么“其就会考虑出售Orbis的资产，并寻求长期的管理合同。”

　　周一，雅高酒店确认要收购Orbis的剩余股份后，Orbis的股价从每股19.90美元(约合75.8兹罗提)涨到24.94美元(约合95兹罗提)。