一季度酒店业绩普跌，龙头逆势“抄底”加快整合步伐

　　一季度新冠肺炎疫情所造成的冲击，使得国内酒店业进入“寒冬”。

　　覆巢之下，安有完卵，国内酒店业龙头企业同样未能幸免。4月20日，首旅酒店公布业绩预告，预计一季度亏损；此前，华住集团则表示，预计今年一季度净收入下滑。

　　事实上，对于国内酒店行业而言，近些年来行业景气度持续向下的现状，已经给各大酒店集团施加了不小压力，而疫情则是进一步放大了行业困境。

　　不过，在“寒冬”之下，龙头企业却有望迎来整合良机。

　　马太效应

　　“如果没有疫情的影响，国内酒店行业也已经进入低迷的行业周期。”一位不愿具名的酒店业分析人士告诉21世纪经济报道记者，近些年来国内酒店行业需求受经济波动的影响呈现弱势，行业景气度下降。

　　前瞻产业研究院公布的报告显示，2011年，我国酒店行业市场规模的增速为17.19%，但2012年后增速大幅下滑并处于低位波动中。2019年，该数据降至2.72%。

　　龙头企业的经营数据则更能具体反映这一现状。

　　2019年，锦江酒店、华住集团、首旅酒店的全年营业收入或下滑、或增速放缓。与此同时，三家酒店集团整体RevPAR（在营酒店的单房收入）在第四季度仍然延续下跌态势。

　　根据经营数据，锦江酒店、华住集团、首旅酒店去年分别实现营业收入150.99亿元、112.12亿元、83.11亿元，同比分别增长2.73%、11.42%和下滑2.67%。这其中，锦江酒店、华住集团去年营业收入增速放缓，较2018年分别减少5.48个百分点、10.87个百分点；首旅酒店则是近三年来首次出现营收萎缩的情况。

　　在整体RevPAR（境内酒店）方面，锦江酒店、华住集团、首旅酒店2019年第四季度的数据分别为155元/间、194元/间、151元/间，同比分别下降2.3%、3.1%、4.2%。对此，东吴证券分析认为，“2019年行业景气度持续向下，酒店龙头同店RevPAR均同比下降，扩张叠加同店下降，酒店龙头整体RevPAR同样呈现下降趋势，且降幅仍在扩大。”

　　如果说，近年来宏观经济影响致使酒店行业进入“周期底”，那么，今年出现的新冠肺炎疫情则让酒店行业的经营底部加速下探。

　　首旅酒店最新发布的业绩预告显示，今年一季度，该公司预计亏损5.05亿元至5.42亿元；华住集团此前曾预计称，今年一季度净收入下降15%至20%，并且首次暂不提供2020年全年的业绩指引；锦江酒店近期回复投资者时则称，“此次新冠疫情短期内确实给酒店业带来了经营和扩张上的不利影响。”

　　周期性见底叠加疫情影响，酒店行业的经营拐点有待观察。但“寒冬”之下，龙头企业却有望迎来整合良机。

　　上述分析人士告诉21世纪经济报道记者，加盟制酒店的优势在此次疫情中得以体现，经营环境恶化下龙头酒店逆势扩张，将进一步推动行业洗牌和集中化。

　　近年来，国内酒店集团实现从酒店运营向品牌管理和输出的转型。这背后，是国内酒店集团持续贯彻加盟形式的扩张模式。2019年，锦江酒店、华住集团、首旅酒店均完成了展店目标。经营数据显示，锦江酒店、华住集团去年新开店1617家、1715家，超额完成了年度目标；首旅酒店则新开店829家，实现年初开店计划。

　　东北证券分析认为，2020年疫情对酒店集团短期业绩影响在所难免，行业寒冬后连锁化率有望加速提升。

　　拐点将至？

　　“酒店（行业恢复）还是需要其真正的市场。”首旅酒店总经理孙坚认为，目前酒店行业最大的挑战是缺乏人员流动性，很多城市风险逐步降低，本地消费正在恢复。但旅游休闲行业主要是异地消费人群，异地消费还有很大障碍。

　　孙坚表示，目前首旅酒店已经进入“自救”状态。据悉，该公司在经营中积极采取各种措施，推出“安心住”等适应市场的产品，充分利用政府各项优惠政策，同时努力降低经营成本，把疫情损失降到最低。

　　截至目前，首旅酒店所属酒店90%以上恢复了开业经营，其中如家酒店的复工开业店出租率达到了65%。

　　锦江酒店、华住集团也在马不停蹄地重塑往日经营。21世纪经济报道记者了解到，两家酒店集团通过减免加盟费、推出贷款优惠政策等措施，与加盟商共同应对疫情冲击。其中，华住集团目前已经百分百实现复工，旗下全品牌开业率超过90%，入住率达到60%以上。

　　前述分析人士告诉21世纪经济报道记者，实际上，随着去年宏观经济数据的改善，行业周期性底部已经来临。疫情虽然意外导致酒店行业面临困境，但疫中、疫后各种政策刺激和消费需求的改善下，酒店业有望率先迎来反弹。

　　21世纪经济报道记者了解到，刚性的商旅需求成为短期酒店行业复苏的一大支撑。绿地酒店旅游集团海外运营中心总经理刘伟谦在接受21世纪经济报道记者采访时认为，来自差旅方面的需求将会成为疫情影响下最先回归正轨的客户群体。

　　东吴证券也指出，由于疫情影响，预计国内酒店业一季度经营指标表现仍将持续下行，第二季度伴随商旅需求回暖预计将缩小降幅，经营拐点或在下半年出现。

　　此外，周边游催生的异地消费有望给酒店业的复苏注入另一动力。

　　4月21日，携程集团发布的《2020“五一”旅游消费新趋势大数据预测报告》（下称《报告》）显示，今年“五一”的旅游消费特点将十分鲜明，本地游、周边游成主流。

　　受疫情影响，目前国内的跨省、长途以及境外游仍面临一些限制。但21世纪经济报道记者了解到，携程平台上的本地玩乐产品，“4天3晚”“3天2晚”跟团周边游搜索量与预订量显著增长。

　　值得注意的是，旅客出行更加关注品质，高端产品的搜索量与销售显著上升。根据携程透露，消费者目前已预订的酒店中，高星级酒店明显更受欢迎，4星、5星级酒店的占比达55%。

　　这意味着，对于不断提升中、高端酒店占比的锦江酒店、华住集团、首旅酒店等酒店企业而言，其有望受益旅游品质的提升所带来的新需求。