投资人眼中的旅游产业投资逻辑

　　旅游产业链条，是个闭环的生态链，从产业发展的逻辑来看，我们对旅游产业链进行拆分，通过对每个点的解读，形成闭环的投资逻辑。

　　1、首先是前端的供应商平台

　　传统的旅行社，线上OTA平台，这些领域已经处在高度的竞争状态，中国大型的传统旅行社基本都在国内上市，OTA平台多在美国纳斯达克上市，对于普通的投资机构来说，这样的企业已经没有投资的空间。

　　随着互联网共享经济的发展，市场正在发生着悄然的改变，嘀嘀打车的兴起，也使旅游产业吹起了一阵共享经济的暖风。

　　旅游细分领域营销整合平台

　　以亲子家庭旅游、教育领域、体育竞技、养生养老等为代表的特色旅游垂直领域，以赞那度、世界邦、麦兜旅行、丸子地球、6人游、哈达旅行等为代表的私人定制游平台，悄然兴起。

　　而在这些平台活跃着的用户，都是80、90后，他们随性，追求自由，同时有社交的需求，这些平台用p2p的模式，以共享经济和达人经济取代了传统的旅行社中介业务。在这个领域会出现几个资本市场的新宠，也是大多投资机构值得关注的领域。

　　2、位于旅游产业中端的资源提供者

　　回顾旅游产业基本六要素，吃住行游购娱，在每一个环节的要素资源都是消费者旅行中非常重要的支出，接下来，我就每一个环节进行分解，看看有哪些值得投资的项目。

　　吃

　　游客对吃是最基本的需求，但又有最独特的需求，地方特色的提供者可以说是散落在民间，对于资本方来说，很难去整合，但对于旅游景区业态来说又是吸引游客的重要利器。

　　住

　　一提到住，我们首先想到的是酒店，酒店发展到今天，已经成为一个独立的行业存在，在过去的几年中，大的并购案例中不乏国际酒店品牌的身影，成交额也非常之大。但纵观国内旅游行业上市公司，酒店板块盈利的寥寥无几，哪些住的资源值得投资方关注?我的观点是非标住宿。

　　对非标住宿的理解，是相对于标准化的酒店而言的，举几个非标住宿的例子，花间堂、帐篷客酒店、木屋酒店、特色民宿，还有各种主题度假酒店，为什么市场对非标住宿这么青睐，是由于自由行、定制游、自驾游、社群等的兴起，每个个体对产品的需求越来越个性化，这背后的逻辑并不是投资者要做什么，而是消费者需要什么。

　　行

　　旅行中交通工具是必不可少的，大的交通有航空、高铁、火车，这些大的资源对于一般投资者来说力所不能及，小的交通有景区摆渡车、城市观光巴士、景区索道、环保电瓶车、新型的平衡车等，这些小的交通往往是给景区产生效益最大的地方。

　　经济和科技发展到今天，我们的出行已经不再受限传统交通工具，投资者要找出新的高增长的投资热点，就需要挖掘自驾游平台俱乐部、智慧景区的交通网络，以及海外自驾租车领域的项目，类似这样的项目有，自驾中国，专注于海外租车平台的黄包车等等。

　　游

　　这里讲的游，我们特指观光、休闲为主的旅游资源的范畴。世界上80%的景区都是以自然风光、历史文化为主，后来出现的主题公园等人造景区才植入了娱乐等各种业态和概念。

　　中国的旅游景区资源，基本都掌控在政府的手中，以旅游资源类型的上市公司为案例，民营企业控股的较少，类似于黄山旅游、张家界、桂林旅游、丽江旅游、曲江文旅这些上市公司，都是由政府控股。

　　统观这类公司的业务构成，大部分都是景区交通、索道、演出等业态占据了多半的收入，由于游客对服务和体验需求的升级，传统景区的发展亟待提升，以度假体验娱乐为核心新型旅游目的地正在兴起，但观光仍然是必不可少的要素。

　　所以说这个领域，抢占资源，仍然是今后的投资热点，当然度假目的地的打造在有大资金周转的前提下也是可以尝试的。

　　购

　　近年来的出境旅游，特别是日韩线路，几乎变成了出境购物，当然购物也是旅行中不可缺少的一个要素，对于投资者，旅游购物对应着旅游商品，旅游商品到底值不值得投资，目前还没有太多的企业涉足这个领域，因为不管是旅游商品的整合还是出境购物的整合，难度都非常大，且随着跨境电商的发展，国家关税政策的放松，国内免税店的增加，不需要我们大包小包的去出国抢购。

　　娱

　　这是旅游中今后发展最核心的元素，娱乐领域是一个非常大的范畴，主题公园、特色演出、竞技体育、影视动漫，我们都可以归纳到这个泛娱乐领域来。

　　对投资者来说，这是一个值得深入挖掘的领域，特别是随着我国中产阶级消费的崛起，传统的消费方式已经无法满足人们的身心需求，国人的消费升级领域正发生着翻天覆地的变化，借用投资界某位大佬的一句话，用中国动力嫁接全球资源，那么有哪些全球的资源可以嫁接到我们中国动力了?

　　我们还是细分开看。

　　首先是主题公园行业。主题公园在旅游行业可以以一个独立的领域而存在了，主题公园的发展资金需求量大，集客能力强，人才专业性高，国内的主题公园正在脱去地产的外衣，蓬勃地发展。

　　再来看特色演出行业。演出在旅游活动中被非常多的应用，但是，游客到底想看到哪类演出?这是一个需要认真调研的问题，不同的旅行目的地，不同的人群，人们想要看到的是不一样的景致，做为一名旅游行业投资者，同时也做为一个消费者，我想要看到的是具有民族特色的演出。

　　笔者做为一个出生在西北的汉子，从小接触的演出就各种民间杂技和秦腔演出，类似这样的传统文化，我相信在祖国大地上还有很多，国内景区的文化演艺项目也在蓬勃发展，并推出了具有当地特色的文化演艺节目，我相信这个市场是非常庞大的，但怎么与旅游有机的结合，用最小的投入，产出最大的经济价值，值得我们去思考。

　　近年来也有世界级的演艺项目进入国内市场，比如太阳马戏团、战马舞台剧等等，这些国际有较高知名度优质的IP,在国内的市场前景也非常广阔。

　　其他可以归纳到泛娱乐行业。比如正在崛起的体育竞技、影视产业、VR等，都和旅游的发展密切相关，这些消费升级领域也是我们作为投资者需要重点攻克市场。

　　3、后端同样影响着每个出游者

　　专注于后端市场数据，有新型旅游媒体平台，游记、攻略、社群等，随着大数据时代的到来，我们更能够掌握客户需要什么，作为服务行业引领的旅游业更离不开大数据的统计，由此形成独特的有针对性的社群服务。

附：旅游行业投资价值链

　　地产商转型思考

　　如今越来越多的地产投资商转型到文化旅游领域，但大多数还是地产驱动型，做旅游的本质是为了拿到低价的土地，但往往由于区位等原因，即使拿到了低价的土地，房子的销售也不尽人意。

　　笔者认为，地产商转型文旅应该把地产的收益排到末位，在旅游领域战略性投资旅游产业链有价值的资源，如特色景区资源、度假资源、娱乐资源等，再通过与平台联手去运营资源，让资源产生溢价的同时，为区域配套旅游设施，打造成熟的旅游度假区，最后去赢得与地产紧密结合的度假酒店，以及各类有居住功能的度假地产收益。

　　财务投资机构在旅游领域的思考

　　做为财务投资机构，应该追逐资本的最大化收益，在传统旅行社遇到发展瓶颈，线上OTA平台竞争愈演愈烈的大背景下，旅游细分领域营销整合平台正在兴起，去中间商的P2P平台领域，共享经济的O2O平台都在蓬勃发展，当然互联网不是万能的，当互联网把一切推平以后，剩下的就是内容的提供者，"互联网+内容"是资本投资的新方向。

　　“十三五”规划已出，国家在大力倡导大众旅游体系的建立，用消费拉动国民经济的增长，在这个新的历史起点上，祝愿每一位旅游创业者和从业者都有一个美好的未来。