华侨城注资缓慢 云南旅游重组改革仍未落定

　　停牌近半年的云南旅游发布三季报“振军心”，华侨城千亿资产注入之路依然艰难。

　　整体业绩亮眼

　　2016年10月24日晚，云南旅游发布《2016年第三季度报告》，公告显示，2016年前三季度公司营收9.90亿元，同比增长19.48%，归母净利6261.28万元，同比增长37.16%，且每10股分配0.2元现金股利。

　　相对于整体数据的亮眼表现，第三季度的业绩稍显逊色，三季度Q3营收3.63亿元，同比增长17.35%，归母净利3139.43万元，同比下降9.20%。

　　国泰君安的刘文正对记者表示，“从业绩来看，云南旅游的前三季度中，各项业务都保持着比较平稳的运行状态。此前云南旅游曾在半年报中分析，今年营业收入及利润总额的大幅增长与可结转营业收入的增加以及旗下江南园林新增的工程订单密切相关。”

　　据记者了解，云南旅游的主要景区板块业务主要围绕5A级景区昆明世博园以及旅游地产项目世博生态城展开，而占云南旅游最主要营业收入的业务是旅游交通以及园艺工程两大板块。

　　云南旅游董秘办公室对记者表示，“旅游交通业务中，云旅汽车与首旅合作，形成了覆盖云南省主要路线的交通线路支撑辐射；而园艺业务则依托收购的江南园林，完善了区域布局，云南旅游还积极参加了PPP模式的项目竞标，相信未来业务向好。”

　　旅游乱象影响品牌声誉

　　云南的旅游行业乱象一直是常被诟病的一点，包括今年黄金周也曾经出现过导游骂人事件，在五月央视进行过公开曝光云南旅游乱象后再度出现这样的骂人事件不禁令人感叹。

　　据了解，2016年5月4日晚，央视财经频道CCTV2《消费主张》栏目以“警惕旅游购物陷阱”为题，报道了央视记者于4月21日对昆明石林“一日游”市场进行暗访时发现的“旅行社不与游客签订合同、购物店诱导消费”等相关问题。

　　高昂的回扣利润是云南低价游中产生大量乱象的主因，据节目报道，游客在购物店中买的翡翠有85%的钱回扣给旅行社，银器则是70%，云南精油的回扣也高达85%，而导游在其中能拿到15%的回扣。

　　导游从业人士吕某对记者表示，“这样的回扣确实很让人心动，特别是如果某个导游正巧带了一个土豪团，赚的盆满钵满，别的导游在比较中产生不平衡，最终做出骂人之类的过激行为也在意料之中。”

　　云南省整体旅游行业的乱象丛生，为云南旅游或许也带来了一定的影响，从业绩上来看，上半年云南旅游的景区板块营业收入大幅减少了超过30%。独立投资人鱼水共舞表示，“因为公司简称的原因，云南旅游被很多人认为是云南省旅游行业的代表，所以在云南省旅游整体行业出现问题的时候必然会产生一定的不利影响。”

　　华侨城注资进展缓慢

　　如果说整体旅游行业的混乱对知情投资者来说还是可以容忍的范围，云南旅游自2016年6月1日开始的漫漫停牌之旅成为了投资者的一块心病。

　　据公告显示，2016年6月15日，云南旅游收到《云南省国有资产监督管理委员会、云南世博旅游控股集团有限公司、华侨城集团公司战略合作框架协议》，华侨城集团将增资入股世博旅游集团并展开合作，以8.81 元/股的募集资金13.48 亿元，增发完成后华侨城将持有公司17.31%的股权。

　　独立投资人鱼水共舞表示，“两个企业都是国资委，相互对接的办事效率有些慢的过分了。虽然说涉及到实际控股人的变更，但是还是忍不住抱怨速度。”截至目前，云南旅游仍处于停牌状态。

　　漫漫停牌路引发了不少人的遐想，据一位不愿透露姓名的券商从业人士透露，“很可能是在磋商条件上出了一些问题，毕竟注资后如果由华侨城来主导，原来的大股东世博旅游背后的云南国资委等于将优势资源和多年经营拱手让人，这之中的利益协商是什么时候复牌的关键。”

　　同时，他也表示，如果顺利完成了合并，华侨城的多年市场化运营经验配合上云南旅游的丰富资源，将成为未来发展的强大助力，而华侨城在云南省的许多优质资产如云南华侨城、温泉水公园等也有望持续注入，从而巩固云南旅游的核心护城河。

　　据悉，云南旅游承诺在11月30日前复牌，届时，迷雾笼罩的重组路或将变得清晰。