未来市值或超千亿美元 华尔街大亨“押宝”携程

　　一切来得正是时候。

　　5月11日，携程旅行网公布了截至2017年3月31日第一季度的财务业绩，营业利润为9.36亿元人民币，携程第一季度净营收同比增长46%，达到61亿元(约合8.84亿美元);归属于携程网股东的净利润为8200万元(约合1200万美元)，上年同期为净亏损16亿元。

　　在美国通用会计准则下，本季度归属于携程股东的净利润为8200万元人民币，继续成为中概股市场中唯一盈利的在线旅游企业。

　　业绩止损的携程，在季报传出之后，全球范围内的投资人将目光再次聚焦携程。尤其是境外投资人，那些华尔街大亨们，看到携程闪亮的季报之后，他们释然于当年“押宝”携程是正确的选择。

　　对于国际化提速的携程而言，2017年一季度扭亏为盈，在并入去哪儿业绩后，经营利润连续三季度为正，或将是携程国际化的转折点，具有重要的战略意义。

　　重归盈利轨道是国际化一针强心剂

　　2016年第一季度，由于计提了十几亿的股权报酬费用，加之彼时尚处于对去哪儿、艺龙的整合阶段，携程净亏损16亿元。这对于在纳斯达克上市第13个年头(截止2016年)的携程来说，这样的业绩似乎是市场不能承受之重。

　　尽管市场对携程的质疑不断，但彼时携程的国际化战略似乎并未受到影响。携程按照自己国际化的轨迹，在质疑中砥砺前行。来自国际的合作伙伴牵手携程，是对其最大的褒奖。

　　他们并不会决定携程的命运，但他们却成为携程国际化最完美的注解。欧美国家成熟的资本运作以及对市场的判断，让他们不会轻易选择没有投资价值的企业。

　　所以，他们的选择更为理性，不会因为企业一时的业绩下滑而影响自己的未来预期。尤其是中国旅游业正处于一个高速发展时期，这对于任何欧美企业而言都有巨大的机会。

　　不止是携程将眼光瞄向了境外。其实，很多境外同行一直在中国寻找最合适的合作伙伴，试图通过整合迅速在全球旅游业占位。

　　成立于1999年的携程，是中国最早的在线旅游一张名片。必须承认，携程对于中国旅游产业的发展、对中国在线旅游的全球化提速成为一股重要的力量。

　　因此，携程是境外企业渗透中国旅游市场一道无法绕过的重要关口。欧美一些旅游企业高管曾私下表明，衡量境外旅游企业与中国的紧密程度，要看他们与携程有怎样的合作。

　　或许这有一些夸张，也间接表达了跟携程合作的意愿。但如果从另一个角度理解，分明能看到携程的江湖地位。

　　成立18年时间，携程的自我造血功能达到历史新高之后，更需要外部输血，才能保持携程的创新和永续，才能保证携程的国际化，这亦是百年企业持续创新的基因之一。

　　该来的终于来了。2015年1月6日，携程完成总部位于英国伦敦的Travelfusion的投资交易，收购了该公司多数股权。

　　Travelfusion是领先的廉价航空内容整合平台和直连GDS解决方案的创新者。Travelfusion的合作伙伴包括200余家廉价航空公司、全服务型航空公司和铁路运营商以及30余家领先的酒店批发商。这一并购，成为携程国际化提速的标志之一。一年之后的2016年1月，携程投资印度最大OTA公司MakeMyTrip，以1.8亿美元换取26.6%的股权;2016年10月，携程与美国领先的三大旅行社企业途风、海鸥、纵横达成战略投资与合作协议，全面布局北美旅游市场;2016年12月，携程以12亿英镑估值全资收购了英国旅游搜索网站Skyscanner(天巡)。至此，进驻携程国际机票平台的境内外航空公司达到425家，机票产品覆盖六大洲5000多个大中城市;2017年1月，携程收购境外专车服务品牌“唐人接”。至今，携程海外租车业务已在全球有超过500家供应商，一季度业务同比增长近300%。

　　所以，今年首季度盈利，对于携程布局全球在线旅游版图，对于携程已经迈出国际化的第一步，都是一针强心剂，让投资者们看到了曙光和未来。

　　经过十多年的修行之后，携程进入了“双轨制”：一方面向海外急速行驶，一方面紧抓国人消费升级的大趋势，大交通、酒店、度假、当地玩乐多管齐下加速在国内二、三、四线城市的布局。

　　那些“押宝”的大佬们都是谁?

　　资本大佬们都有预知和洞察力，否则也就无法成为大佬。

　　2016年，全球旅游业权威研究机构PhoCusWright称：2016年中国将成为世界上第一个大多数网上预订都通过移动端渠道实现的旅游市场。其中，携程是出境旅游客进行在线预订的首选网站。

　　在上述专业机构的定性评价之前，高盛、德意志银行、摩根士丹利及天灏资本等，在2015年之前均对携程作出了“买入”或“推荐”等评级，显示了投资人对携程未来业绩的看好。

　　一个值得注意的现象是，2016年第一季度，携程净亏损16亿元，相较于2015年同期的1.26亿元，亏损同比扩大近12倍。但这些投行大佬并未抛售携程，可见他们更看好携程的未来。

　　资本市场逐利的本性从未更改。但真正成熟的投资家们，不会以暂时的盈利与否做为评判的唯一标准，所以，这些华尔街大佬们给了携程更多的时间，也给了自己期待携程反弹的空间。

　　2016年第四季度，新加坡主权财富基金淡马锡(Temasek)在大幅增持携程股份，该基金持有的携程股票增加逾12倍，从三季度的35万股增至478万股，这些股份截至去年年底价值约为1.91亿美元。此外，大股东苏格兰独立资产管理公司Baillie Gifford则增持了携程近500万美国存托凭证(ADS)。

　　另一位重量级的大佬为携程背书，与其说是定心丸，不如说是站在华尔街这个全球瞩目的资本平台，为携程的未来公开“拉选票”—— 就在此前的5月8日，参加2016年巴菲特股东大会的Blueshirt集团亚洲公司董事总经理盖里·德沃夏克(Gary Dvorchak)在接受媒体采访时提到了他所看好的一个在美国上市的中国旅游公司——携程网，他认为，携程是有潜力在未来的10到15年里达到1000亿美元市值的。

　　支撑携程业务冲高的是，财报显示，2017年第一季度，住宿预订营业收入为21亿元人民币，旅游度假业务营业收入为7.02亿元人民币，商旅管理业务营业收入为1.44亿元人民币。这三大业务同比、环比均表现惊艳，并继续引领各自所在的细分市场。

　　其实，在携程联合创始人兼执行董事局主席梁建章创建携程的第一天开始，他亦希望携程充满着全球化的基因，而不仅仅是流淌着自己的血脉。

　　2017年携程季报利好消息之后，所有的投资人都有一种兴奋。携程的表现，正在逐渐接近这些投资人的目标，而携程面对全球投资者，释放了一种强烈的信号：

　　“国际旅游业务未来会有很大的增长潜力，我们的策略，一是开发完整的产品线，中国未来将成为世界上最大的旅游市场，携程的规模优势将转化为向国外游客提供产品和服务的优势，尤其是在服务东亚游客方面，他们的旅游目的地与国内游客类似。第二，我们将于合作伙伴一道，为世界各地的游客提供一站式的服务，比如与天巡，比如与Priceline在国际酒店，尤其亚洲以外地区的酒店预订方面，进行紧密合作。第三，公司还将继续在技术方面投资。公司有兴趣与国外技术公司和旅游服务提供商进行合作，也有兴趣对他们进行投资。公司以成为亚洲地区最著名的旅游品牌之一为目标，以成为世界最著名的旅游公司之一为目标。” 携程联合创始人兼执行董事局主席梁建章面对全球投资者如是承诺。