华天酒店资金压力渐紧 地产项目名承包实“卖地”

　　“酒店+地产+旅游”是华天酒店(000428，收盘价4.45元)近几年着力打造的商业模式，基于此，公司的并购扩张加速，资产规模增厚，但资金紧张的问题也日益显现，解决资金之渴成为当务之急。

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　　“酒店+地产+旅游”是华天酒店(000428，收盘价4.45元)近几年着力打造的商业模式，基于此，公司的并购扩张加速，资产规模增厚，但资金紧张的问题也日益显现，解决资金之渴成为当务之急。近日，公司就对此前备受关注的灰汤华天城地产项目做了处置，将该项目二期规划用地承包给广东盛世华轩，而华天酒店将因此收获1.29亿元的基本承包费和未来一定比例的承包收益。有业内人士对此认为，华天酒店资金压力明显，名义上承包了地产项目，但实则是间接的卖地行为，以规避过高的税费。

　　提前获1.29亿元固定收益

　　据公告披露，控股子公司灰汤温泉华天城置业有限责任公司(下称“灰汤华天”)拟与盛世华轩、长花灰韶三方签订《灰汤华天城房地产开发项目合作合同》，合同规定，灰汤华天提供灰汤华天城二期项目规划土地222.6亩，由承包方盛世华轩负责后续的投资、项目的开发建设、房产销售等工作。同时，灰汤华天向承包方收取基本承包费1.29亿元，另外在项目开始销售后，由盛世华轩按销售额的约定比例分月付给灰汤华天。

　　德佑地产高级研究经历陆骑麟告诉记者：“这种所谓承包开发的新模式并不是最新的商业手法，很多地产开发企业由于资金紧张或对项目缺乏信心，都会选择合作开发、转让项目股权或者出让承包权，考虑到该项目一期已经完工，华天酒店此次的处置行为很可能是为了融资，缓解资金压力。”据了解，华天酒店目前账面资金只有1.8亿元，资产负债率已经高达近76%，资金压力明显，而据中银国际最近的研报观点，华天酒店新项目建设多达4个，今年资本需求压力较大。

　　深圳地产专业人士程利伟则指出，所谓的引入承包开发在业内都理解为间接的卖地行为，一方面可以方便融资，提前获得收益，另一方面也可以规避直接出售产生的过高税费。华天酒店主营主要是酒店运营，具体的地产开发未必擅长，地产调控风险也很大，以承包名义卖地也就不足为奇了。

　　公开资料显示，灰汤温泉项目始于2008年与当地政府的意向合作，项目计划开发周期为5年，分三期进行。开发内容包括：国际会议度假中心(酒店);公众高尔夫球场和网球、大型游乐场所等休闲旅游娱乐健身项目;湿地公园、酒店式温泉别墅和高档商品住宅区。

　　承包方曾入股项目公司

　　《每日经济新闻》记者注意到，承包方盛世华轩的担保方长花灰韶，在灰汤温泉项目成立之初就已经出现过，扮演了合作开发者的角色。

　　回查公告发现，2008年10月30日华天酒店披露，公司为开发灰汤温泉项目，与当时的合作方成立了项目公司中部华天城，公司持股62%，合作方长花灰韶和香港首华科技分别持股18%和20%，但次年的8月《对外投资》的公告却显示，该项目公司的合作股东为华丰生物、泉昇置业，此前的长花灰韶和首华科技已不见踪影，不过，华天方面对项目公司的持股比例一直未变，依然是62%。此前曾参股项目公司的长花灰韶为何又退出了该项目呢?公告中并未对此作专门说明。程利伟对此认为，很可能此前项目公司未完成正式工商登记，在登记前出现过股权转让或者是长花灰韶提前退出。

　　据了解，长花灰韶和盛世华轩的同一控制人为罗思维，罗思维曾于去年5月参与签订建设台山市上川岛石笋旅游度假区的合作协议，旗下长花灰韶的经营范围为投资建设长沙-花明楼-灰汤-韶山公司及附属设施，沿线旅游景区景点。程利伟表示，罗思维在旅游地产方面经验比较丰富，此前又入股过项目公司，考虑到华天酒店将二期项目间接出让，不排除罗思维未来可能全部接盘灰汤温泉项目的可能性。