跑马圈地致资金紧绷 轻资产成华天新战略

　　四处跑马圈地导致华天酒店资金链紧张，于是，就疯狂出卖资产。对此，华天方面给出的解释是，这是华天实行的“轻资产模式”，目的就是为了盘活资产。

　　(迈点网 顾雯)“酒店+地产+旅游”是华天酒店近几年着力打造的商业模式，基于此，公司的并购扩张加速，资产规模增厚，但盲目扩张造成的资金紧张的问题也日益显现。

　　四处跑马圈地致资金链紧绷

　　2009年3月，华天酒店以7000万元收购湘潭国际金融大厦，首次涉足湘潭;2009年4月，华天酒店发布重大资产购买公告，称已用4亿元并购长春华天，并取得长春华天酒店管理有限公司100%股权。据内部人士透露，长春华天成为华天酒店在东北市场最大的一个根据地，然后再向辽宁、黑龙江扩张;同年12月，华天酒店3亿接手益阳大厦。

　　近日，华天酒店又宣布正在布局华天城以拓展旅游产业链，诸如张家界华天城、邵阳华天城、灰汤温泉华天城低密度温泉住宅等项目，共需要资金约8亿元。

　　华天酒店这些年在全国“跑马圈地”，大小项目陆续上马，伴随而来的则是资金链的紧绷。2011年、2012年、2013年1-3月，华天酒店的资产负债率分别为67.13%、73.18%、75.92%。

　　“灰汤温泉，搞旅游开发，这是个无底洞，砸几个亿进去都难看到效果!”业内人士称，在酒店业整体行情下滑、经营收益受挫，银行借贷困难的情况下，如此大的资金缺口，将华天压得喘不过气来，只有忍痛出让资产，回笼资金，避免资金链断裂。

　　售卖资产 售后回租

　　于是，卖潇湘华天、卖益阳华天、卖华天之星、卖华天酒店总部264套客房，这近乎疯狂地出卖资产引起业界纷纷猜测。出售潇湘华天资产，卖了1个多亿，获利4400多万;出售华天之星，卖了1.26个亿，获利5000余万，“位于解放路的华天酒店一共有11万平米，此次出售的共1.1万平米，共264间客房，面积在45平米到90平米不等，单价为18800元/平米。”华天集团财务总监夏建春介绍，“我们是从清明节后开始对外售卖的，到现在已经卖掉了110套。”

　　据夏建春透露，在对华天大酒店进行售卖之后，华天集团将陆续对旗下其余13家自有酒店的部分产权进行售让。按照协议，获得房产所有权的个体必须将房产回租给华天继续作为酒店业务经营，这种“售后回租”的模式，被华天称为“轻资产战略”，从某种意义上而言，此前的酒店经营方案，他们觉得“太重了”。

　　去年华天集团在潇湘华天试水“售后回租”，带来了客观的利润。2012年，潇湘华天销售产权酒店公寓的销售金额为10893万元，实现利润总额4691万元，利润率达到43%。“而酒店经营的利润一般只有15%左右。”夏建春表示。

　　轻资产模式成华天新战略

　　对此，华天方面给出的解释是华天在湖南酒店业率先实行了“轻资产战略”，即用有限资产，获取最大收益，目的是盘活资产。“售后回租”对于华天而言，既回笼资金又保住了阵地，可谓两全其美。业内人士认为，这种模式从本质上说已经属于房产营销的一种。而华天的业务重心似乎已渐渐由酒店经营转向地产经营。

　　不过，“售后回租”的模式对酒店的经营能力也是一个考验。有业内人士表示，“15年，对企业而言，绝对不是一小段时间，如何在15年内持续保证良好的盈利状况，给众多小业主以信心，不是一件轻而易举能做到的事情，它要求强有力的经营能力。一旦一家酒店出现问题，可能会导致众多小业主的顾虑和不信任，从而给华天集团带来经营上的麻烦。”