锦江酒店募资50亿逆市布局，酒店行业迎来加速扩张

　　9月2日，锦江酒店公告，公司拟非公开发行A股股票募集资金总额不超过50亿元，扣发后的净额全部用于酒店装修升级项目和偿还金融机构贷款。财联社记者注意到，疫情期间多家酒店集团仍秉持扩张战略，逆市布局酒店市场，保持快速开店状态，例如锦江酒店本次募集资金重点用于公司中端酒店布局。

　　公告显示，募集的50亿资金中，35亿将用于酒店装修升级项目，主要原因系公司认为中端酒店仍有较大成长空间，且公司具有先发优势，以及多家酒店逆市布局市场，竞争加剧。15亿用于偿还金融机构贷款，主要系公司债务负担较大，2020年1-6月，公司净利润为2.85亿，而利息支出为1.71亿。同期公司资产负债率为63.04%，远高于同行业平均值40.48%，其中有息负债占比为67.20%，同样远高于同行业平均值41.20%。15亿用于偿还贷款后，预计公司资产负债率将降至62.97%，但仍处于高位。

　　华美酒店顾问机构高级经济师赵焕焱对财联社记者表示，资产负债率的高低，在很大程度上取决于经营者的经营业绩和对企业前景的信心以及对风险所持的态度。锦江酒店2020年半报显示，报告期内公司实现净利润2.85亿元，虽受疫情影响同比下降49.75%，但二季度公司中端品牌铂涛和维也纳实现盈利转正，铂涛收入为5.42亿，利润1.88亿，维也纳收入为5.97亿，净利润为0.34亿。疫情之下，中端品牌迅速实现盈利转正或许是公司信心来源所在。

　　锦江酒店所处的细分行业为有限服务型酒店，主要包括经济型和中端两大类。2020年1月起公司多次向锦江资本集团转让锦江之星等经济型酒店，股权转让后公司以受托管理方式继续经营。除陆续剥离经济型直营酒店业务外，此次募集资金也重点用于公司中端酒店布局，装修升级以中端品牌为主。公告称，公司拟对锦江系列部分酒店装修升级为郁锦香、康铂、凯里亚德、锦江都城、丽芮、丽怡、丽亭、丽柏、欧暇·地中海、维也纳系列等中端品牌以及白玉兰等经济型品牌。

　　光大证券在研报中表示，疫情加速了酒店行业洗牌，国内酒店业将迎来优化升级，长期仍有市场空间。赵焕焱则认为在中国酒店供大于求的大背景下，公司急于扩张并非明智之举，不过如果是以全权委托和特许经营的方式布局扩张，则可多多益善。

　　财报数据显示，锦江酒店上半年加盟酒店增加347家，占新开业酒店的53.3%，直营酒店减少42家。目前加盟店占全部开业酒店比为89.26%，继续发展加盟业务，公司轻资产率有望得到进一步提升。

　　财联社记者注意到，疫情期间多家酒店集团仍秉持扩张战略，逆市布局酒店市场，保持快速开店状态。其中中端酒店方面，锦江酒店和首旅如家表现较为突出。

　　锦江酒店2020年半年报显示，截至6月30日，公司新开业酒店651家，净增开业酒店305家，与去年同期相比基本持平，经济型酒店减少47家，中端酒店净增352家。同期中端酒店占全部开业酒店比为44.39%。首旅如家2020年上半年已签约未开业和正在签约店为784家，较2019年底增加18.78%；新开店数量为250家，其中90家为中高端酒店，占新开店比例为36%，同时公司坚持推动全年800-1000家开店计划。

　　疫情对于酒店集团或许是新一轮的竞争机遇，但快速扩张和强势竞争背后，资源能否能够得到有效利用，进而获得良好回报，尚有待市场检验。