过去12个月4家旅游企业被举牌 投资者赚了吗？

　　上半年沸沸扬扬的“万宝之争”尚未完全平息，新一波举牌大潮再度来袭，数据显示，今年下半年至今已有39起举牌事件。在这其中，也不乏旅游企业的身影。

　　据统计，在过去的12个月，有大东海A（000613.SZ）、丽江旅游（002033.SZ）、西安旅游（000610.SZ）、中青旅（600138.SH）4家旅游企业被举牌，涉及5起举牌事件，险资、产业资本、市场游资甚至大散户，成为举牌大军。

　　连续举牌求产业破局

　　10月19日，丽江旅游发布被举牌公告称，华邦健康（002004.SZ）于10 月 13 日至10 月 17 日，在二级市场累计购买丽江旅游5%的股份，增持价格区间为15.19 元至16.09元。这是丽江旅游近期第二次被举牌，1个月前华邦健康董事长的儿子张一卓在二级市场买进丽江旅游5%的股份。

　　除直接持有外，华邦健康还持有丽江旅游控股股东雪山开发公司20.21%股权（占丽江旅游股本比例15.73%），华邦健康的控股股东汇邦科技持有雪山开发公司13.65%股权。华邦系在丽江旅游中直接和间接持股比例已达15.33%，事实上已经超越了第一大股东玉龙雪山开发公司。不过，由于丽江旅游第二大股东云南省投资控股集团有限公司（股比9.2%）和第三大股东丽江市玉龙雪山景区投资管理有限公司（股比5.81%）均为云南当地国企，在事实认定上其实际控制人并未发生变化。

　　对于华邦系谋求控制权的猜测，华邦健康未置可否，只在公告中表示，在未来12个月内不会减持丽江旅游股份，也不排除视市场变化情况继续增持。

　　事实上，华邦健康对丽江旅游觊觎已久。早在2009年，玉龙雪山开发公司宣布扩股，华邦欲与其签订协议，向其增资8000万元，以间接成为丽江旅游实际控制人，但这一计划最终被否决。

　　华邦健康做医药和农药起家，但一直对旅游行业情有独钟，目前旗下有很多旅游资产，包括全资企业重庆华邦酒店旅业有限公司、重庆天极旅业和入股企业丽江玉龙雪山旅游开发公司、丽江解脱林旅游发展有限公司、陕西太白山秦岭旅游有限公司等。

　　华邦健康亟需通过上市平台充分整合旗下旅游资产，而市值偏低、股权分散的丽江旅游显然是个不错的选择。

　　华邦健康的举牌会引发控制权之争吗？某国际投行董事总经理黄立冲分析，对于景区型地方国企来说，如果没有得到企业默许的配合，举牌人很难取得实际控制。这次连续举牌很可能不会按照“万宝之争”的剧情发展。

　　短期套现OR 产业合作？

　　西安旅游也在今年9月21日被赛石集团举牌，资料显示，赛石集团和一致行动人杭州三石于7月28日至9月20日期间，以12.375元/股至14.596元/股的价格通过集中竞价合计买入西安旅游1186.83万股，占总股本的5%。

　　赛石集团表示，此举是基于对西安旅游的价值分析与未来发展前景的预测，在未来12个月内，不排除进一步增持上市公司股份的可能性。

　　赛石举牌一个月后，西安旅游宣布谋划6个月的收购三人行计划终止（新闻回顾），业界纷纷猜测收购终止和赛石举牌有关，但赛石集团董事长郭柏峰和西安旅游董秘梦蕾均否认了此猜测。

　　西安旅游主业承压，迫切需要寻找新业态，收购三人行虽失败，但接下来重组并购仍是大概率事件。西安旅游董事长谢平伟对投资者表示：“公司承诺自终止重组公告披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。在合法合规的前提下，公司不排斥与任何能够促进公司健康持续发展的合作方进行合作。”与大多数上市公司在并购失利后声明“半年内不再筹划重大资产重组事项”相比，1个月的超短期限将西安旅游再次进行重组并购的迫切心态表露无遗。而赛石在这个时机大举吃进，不排除股票套利的可能。

　　不过除短期谋利的动机外，赛石集团和西安旅游在产业合作上也有充足想象空间。

　　今年6月28日，西安旅游曾发布公告表示，双方将共同开发西安渭水园花彩小镇项目，打造高端花卉旅游产品。赛石集团在园林花卉产业深耕多年，而西安旅游有强大的游客输送能力，双方合作前景可期。

　　财务投资举牌者赚了吗？

　　除了产业资本谋求布局外，私募和险资也开始将目光转向旅游上市公司，仅在去年年底，就有新价值投资和阳光人寿分别举牌大东海A和中青旅控股。相对于谋求控制权和产业合作，财务投资才是举牌主因。

　　2015年10月中旬至11月，广州私募基金新价值投资在11.10元至13.52元区间购入大东海A 1800万股，带动大东海A估值一路飙升至18元左右，但好景不长，大东海A随后价格长期稳定在14元左右，2016年7月26日，新价值投资宣布减持至5%以下。

　　2015年11月30日，阳光人寿保险举牌中青旅控股，在20.01元至21.84元的股价区间内，吃进中青旅5%的股份。据中青旅半年报，截至今年6月30日，阳光人寿持股比例并无变化。

　　虽然阳光人寿一举跃升至中青旅第二大股东，但中青旅似乎并无兵临城下的紧迫感，中青旅内部人士分析，举牌的原因可能是觉得中青旅”太便宜”。

　　除中青旅外，阳光系还举牌了其他6家上市公司。分析人士指出，险资频繁举牌或许和资产荒有关，寄希望于现金流充沛、回报率高的上市公司来解决其资产配置压力。

　　不过中青旅被举牌后，股价一直并无太大亮眼表现，甚至长期比阳光人寿的买入价低。但10月19日、20日中青旅连续2日大幅飘红，累计上涨6.7%，这会是阳光人寿收获的机会吗？